Este error me apareció al intentar correr MongoDB por primera vez en Windows 7 y es debido a que MongoDB necesita una carpeta \data\db\ que en Windows debe ser C:\data\db simple, hay que crear una carpeta con el nombre data dentro de c: y dentro de data crear una carpeta llamada db.
En windows desde consola se puede crear con los siguientes comandos:
cd /
md data
cd data
md db
El primero para ir a la raíz, el segundo para crear la carpeta data, luego se accede a la carpeta data y allí se crea la carpeta db.
Saludos!
Muchas Gracias, me estaba ahogando en un vaso de agua. Bien explicado y sobre todo sencillo de resolver. (Y)